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耶伦松口货币政策或调整QE退出或放缓美联

2018-12-03 15:05:55

耶伦松口货币政策或调整 QE退出或放缓|美联储|联储

耶伦上台后货币政策口径变化:■2014.2.11 上任后首次听证会:“货币政策的连续性非常重要,美联储可能审慎地缩减购债规模。”■2014.2.27 参议院听证会:“联储将基本延续现行货币政策”。■2014.3.5 就美联储褐皮书表态:“如果美国经济前景发生重大改变,美联储可能重新考虑缩减购债计划。”近日,美联储公布了的联储地区经济状况报告,即所谓的美联储褐皮书,其中指出,近期的恶劣天气导致美国部分地区经济增长放缓。正是褐皮书中的内容使美联储现任主席耶伦改变了其一贯坚持的口径,称如果美国经济前景发生重大改变,美联储可能重新考虑缩减购债计划。被天气因素搞砸的成绩单从美国2月制造业指数53.2的数据来看,美国经济似乎正在获取正向的经济发展动能,服务业支出0.9%的增幅也显示出2001年以来此方面的成绩。然而美联储5日公布的褐皮书上的数据,却将之前人们的美好愿景打破了。报告显示,从1月到2月初,美联储的12个联储地区中,纽约和费城的经济活动呈现下滑态势。除此之外,芝加哥的经济增长也放缓。其他8个联储地区的经济状况有所改善,但大多为“温和至适度”的经济增长,整体表现不如上次的褐皮书报告。报告指出,由于恶劣天气对经济活动的限制,自从上次褐皮书报告以来,美国大部分地区的零售业销售增长变弱,美国大部分地区的制造业生产和销售也受到影响。恶劣天气还拖累波士顿、芝加哥等地区的就业增长,特殊技能劳动力依然短缺。耶伦承认,自上次出席国会众议院听证会以来,部分美国经济数据表现疲软。美联储也将试图查明天气因素对经济数据所造成的影响程度。她还重申美联储的承诺:只要失业率高于6.5%、通胀预期不超过2.5%,就将继续维持低利率。不过耶伦也一改先前的口径称,如果美国经济前景发生重大改变,美联储可能重新考虑缩减购债计划。退出QE节奏可能放缓此前有美国供应管理协会公布的数据与此次褐皮书的表述呈现出较大差异。而数据处理公司ADP5日公布的数据显示,素有“小农非”之称的2月ADP就业人数增加13.9万人,远低于市场预期;美国供应管理协会(ISM)5日发布报告称,2月美国非制造业活动指数低于市场预期,且创下四年来位,其中就业分项指标两年来首次跌破荣枯线。“这种差异正好表明了虽然美国经济持续复苏,但还需要进一步观察其复苏的进程和走势。”兰格经济研究中心首席分析师陈克新认为,从目前的数据来看,美国经济复苏不及市场预期,未来经济状况还需要进一步观察,如果经济数据进一步恶化,“退出量化宽松节奏可能将会放缓,从而达不到之前每月100亿美元的目标。在这个过程中还涉及到加息的问题,只有经济复苏达到一定的水平才能进一步考虑加息。”或为市场吃下一颗定心丸褐皮书的相关表述进一步向市场证明了美国经济复苏存在一定的不确定因素。“从数据来看,美国实体经济的复苏并没有特别好,而作为拉动经济增长的动力之一,实体经济的疲软直接影响到国内市场的实际需求,从而影响就业、消费、投资。”陈克新认为,“在实体经济还没有恢复到预想程度时,美国经济显然不能离开美联储从外部输血的补给政策。”陈克新还补充道:“作为能够为全球经济提供前瞻性指引的美联储,若其退出QE节奏进一步减慢,将为市场吃下一颗定心丸。相关举动暗示国际市场不会呈现大幅度波动,这样可以稳定投资者的情绪。从美国实际情况来看,经济复苏程度减弱,加之恶劣天气因素的影响,股市也呈现一定程度的不稳定性,在此基础上耶伦的表态也向外界传递出一个信号:美联储不是为了退出而退出。”

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